史无前例的负油价：石油ETF不能随便买

老错168

三月历来的股票市场下跌让我们不断见证历史，首先是一生未见过的多次美股熔断，其次是美联储的无上限量化宽松，导致实际的负利率。
        本周二，我们又一次见证了历史，只不过这次是在石油商品期货市场上，美国5月份轻质原油期货WTI价格暴跌，在历史上首次跌至负值，每桶原油负37美元！

       

        很多媒体和朋友圈都把这当成新鲜事，各类看客也大呼过瘾，不是我不明白，这世界变化快，大家活久见！
        但是，负油价虽然满足了看客们的谈资和好奇心，很少有人知道，五月国际油价期货合同的崩塌，却引发了一场华尔街血案，使得许多小散户们损失惨重，从几万块，到几十万块美元的都有。
        也许有朋友会说，油价成为负数，投资者只要买了就白拿钱，你却说亏钱，脑子有问题了吧？
        其实，真正了解投资市场的朋友就知道，油价成为负数，最受伤的是ETF的散户投资者！
        加拿大是监管最严格的，所有银行和正规投资专业人士，都不允许购买期权和期货等带有杠杆性质的投资标的，因此，凡是在正规银行和投资顾问管理的投资都没有问题。

       

        可是有意思的是，监管者并不管散户投资者，他们可以自己到银行和折扣交易商的平台自己开股票账户，这个账户一开，散户可以购买很多产品，除了股票之外，很多朋友喜欢购买ETF！
        那么，什么样的ETF才最受到欢迎呢？坦白的讲，必须非常SEXY, 让投资者一看就喜欢，能够满足人们的特殊爱好，比如赌博性。为了吸引投资者，ETF开发商不仅提供指数ETF，更提供带有杠杆的正向和反向ETF，还有两倍或者更大的石油商品ETF，这些才是真正刺激人们赌博心理的兴奋剂。

       

        现在市场上流行的ETF带有杠杆乘数的ETF，例如Horizon的石油和天然气ETF就是加拿大最流行的产品。
        很多散户投资者都不太明白的是，他们买的这类ETF却是带有高杠杆性质的。笔者在过去二十年里，见过不少散户在ETF上亏了大钱，而且这种事情层出不穷，因此，多次撰文提醒散户。
        理财人生的股票群一位David群友说的很实在：“我自己的亲身经历，金融海啸时期，曾买过一只ETF损失99.99%，同期有买的一只股票基金，2009年初也曾亏了很多，但现在账面盈利早就超过100%！

       

        正如这位群友所讲，笔者亲眼看到一些朋友当年在Horizons 的看多天然气ETF上亏掉大笔资金。许多人在遭受了2008年的股市创伤后，都开始自己管理资金，而管理资金就意味着在低位卖出股票，互惠基金套现，从而最大限度的错过了股市的反弹。
        然后他们会去买增长前景好的ETF，当时的HNU就是这样一支充满赌博色彩的ETF，不仅看多天然气价格，而且是采用两倍的杠杆，当天然气价格上升时，该ETF会获得双倍的回报。尤其是在看到石油价格的惊人反弹后，一些朋友也押注相关性很强的天然气价格会反弹到当初的高点，于是两倍杠杆看多天然气的HNU成了自己管理资金的投资者最爱。

       

        不过理想很丰满，现实很骨感，这十年的大牛市下来，自己买ETF之类HNU 的市值损失了99.99%。这件事情闹得太大，因为许多人购买这种ETF，政府不得不在告诉路边上竖起大牌子，上面大字写着：natrual gas is in contango 的字样，告诉投资者不要轻易玩这样的ETF。
        当然这已经是过去的事情了，当年许多亏钱的朋友都已经没有资金再玩了，花了很少的ETF交易费，却买了超级昂贵的人生教训！
        可是，新的投资者又一次涌入ETF这个市场。2020年股市的下跌，又一次重复2009年的情况，一些投资者再次在最低点斩仓出局，现金为王，看到股市反弹后，急于捞回损失，从而购买石油的杠杆ETF，结局似乎总是惊人的相似！
        商品期货市场本来不应该有普通散户参加的，可是看看上图，这是美国大型ETF，仅仅在六月份WTI期货合同中就占比25%，这还没有加上其他美国的ETF，以及加拿大的ETF公司持仓！

       

        由此可见，在刚刚保持的五月WTI合同中，ETF公司同样占据很大比例。这些ETF公司购买的合同金额虽然大，可是我们多次讲过，都是一群乌合之众，肯定不会去美国的仓库提取一桶桶的石油，只有争取在实物交割前平仓，因此形成踩踏效应，一直将价格杀到不可理喻的负数区域！
        今天加拿大的Horizon 公司ETF已经停盘，购买这个ETF产品的散户投资者将会损失惨重。过前几个月的时间里，这个ETF价格从70加币跌到停盘前的两块多钱，看上去损失97%！

       

        不过，这类ETF从来是吃人不吐骨头的，怎么会给你留下3%呢？今天的停盘后，这家ETF公司初步估计，根据石油商品交易所期货合同的结算情况，每个单位价值所剩无几！

       

        这就是杠杆ETF的真实面貌，这些ETF背后是衍生工具"借钱"，例如option 和future，衍生工具每隔几个月就会到期，那么在延长合同时就会出现计算误差，这次的五月期货合同进入负数，就是进行换仓是与六月合同差价太大造成的！

       

        翻翻笔者的公众号，2009年提醒天然气ETF，2018年撰文提醒波动性ETF，今天又一次写石油ETF，散户投资者一次一次在ETF上摔跟头，却一次一次爬起来继续投，有这样的精神，投资一个蓝筹股基金早就赚钱了！
        可是，ETF的热潮却如火如荼，旧的韭菜割完了，新一波的韭菜却又茁壮成长起来，什么都敢买，什么都不怕，对市场和专业人士没有一点敬畏。笔者也是看着一波波的散户被ETF公司收割，只能写一篇小文提醒大家。
        由此可见，很多ETF基金，基本上都是属于看上去很美的类别，只不过在粉饰一种心情，让投资者梦想可以在市场的波浪中踏浪而行，但这些都是建立在虚幻之上。
        其实，大家只看ETF的管理费很低，却很少有人关心杠杆ETF的巨大风险！
        笔者觉得，加拿大证监会应该对ETF基金的监管加强，在互惠基金行业的从业人员双手双脚都被捆的结结实实，媒体都在一边倒的夸大ETF的便宜，渲染互惠基金管理费高的时刻，有谁真正把ETF的费用和利弊解释给投资者呢？
        这些杠杆ETF看上去是不收多少管理费，可是它却要人命！当然，所有ETF都是投资者自己上网买的，因此责任只有自己担当。
        投资者应该明白，ETF没有想象的那么容易赚钱，也没有想象的所谓低管理费。投资的路很长，一路上风风雨雨，沟沟坎坎，与谁同行，决定您走多远。