美股大幅上涨，新一轮牛市已经确立？

班长猪

本周全球股市进一步走高，纳斯达克率先完成V型反转，突破9800整数关口，本周五盘中，纳指最高上涨至9845.69点，创盘中历史新高。传统行业高度集中的道琼斯工业平均指数连续第二周领涨三大指数，报收于27111点。

       

        中小板罗素2000指数报收于1506，技术上突破了一条阻力1450，后市有望挑战1600第二条阻力线。本周道指累计上涨6.6%，标普500指数上涨4.8%，纳指上涨3.4%。
        FIDELITY 资产管理公司宏观经济分析师Jurrien Timmer指出：最近两周美国中小板罗素2000的表现开始强于标准普尔500大盘股，反映出新一轮的牛市已经确立。中小板相对走势强劲预示着这是牛市的初级阶段。

       

        本周宏观数据最大的看点就是美国的非农就业数据。由于受到疫情冲击的影响，从WALL STREET 到MAIN STREET普遍的预测就是美国的失业率会进一步拉升，就业市场恐怕要到下半年才能到拐点，投行甚至预计美国失业率可能会达到20%的边缘。
        不过令投资者兴奋的是五月份美国经济开始逐步重新启动后，非农就业在五月份新增加了254万个就业岗位。失业率从前一个月14.7%下降到1.3%。此前受到疫情冲击最严重的餐饮也五月份带来了报复性的就业反弹，增加了130万就业。

       

        劳动参与率也从上个月60.2%提升到了60.8%，数据暗示：疫情对就业市场的冲击恐怕已经见顶了，不出意外未来将会逐步复苏。目前许多企业还是未能完全恢复产能，并且还要保持社交距离，所以未来劳动力市场的复苏步伐未必能够像股市一样形成V型反转，需要3-5年的时间才能令劳动力市场回到了疫情之前的水平。
        加拿大这周也公布了最新的就业数据。随着经济逐步解封，新职位录得28.96万份增长，尽管失业率还是维持在13.5%的高位，相比市场预期15%，实际情况并未那么糟。

       

        本周加拿大央行会议维持基准利率在0.25%不变，行长STEPHEN POLOZ的谢幕会议后的声明指出：加拿大经济遭受了新冠疫情冲击，但是造成的负面影响已经见顶。未来复苏的路径充满了不确定性，但是在四月份预计疫情对经济冲击的最坏情况并未出现。
        加拿大央行预计二季度同比经济萎缩的幅度在10%-20%，相比四月份的预计15%-30%要和缓不少。随着STEPHEN POLOZ 离任，加拿大央行新任行长并非去年呼声高涨的Carolyn A. Wilkins，有卑街背景的TIFF MACKLEM（丰业银行的董事会成员）将会成为加拿大央行的新一把手。

       

        由于经济数据大幅度强于市场预期，10年期美国公债的收益率从四月份60个基点上升到了目前90个基点。美债的价格随着收益率上升，应声下跌，不过高收益债券的价格却随着经济前景逐渐好转而进一步反弹。利差从三月中旬11%收窄到了5.7%，反映出企业债违约概率大幅度下降。除了公债，另一避险资产黄金的价格也回落到了1680美元一盎司。
        全球经济逐步开始解封的背景下，周期性资产包括工业金属全线上涨，带动加元汇价大幅度升值，从上周72美分升值到74.5美分。