投资真谛：股市九月魔咒会如期而至吗？

Ηayí

今年已经将近过去2/3了，整个美国股市也是一路高歌猛进，常关注股市的朋友知道，今年标普500涨幅已经达到了20%之多，随着市场的暴涨，使得我们很多朋友抓住了去年和今年过去几个月的这一波大牛市，不少朋友近期在股市中赚的是盆满钵满。但是，当发现自己操作很容易赚钱的同时，也在想市场是不是涨得太高，应该获利止盈了。九月的下跌魔咒会不会如期而至，这周二，现货黄金短线急跌，自8月27日以来首次下破1800关口，刷新日低至1792.23美元，较日内高位回落35美元。

       

062047movvmfo22ka.jpg

        同样在这周二，虚拟货币也遭遇了猛烈抛售潮的袭击：比特币持续走低，失守43000美元/枚，创下一个月新低，日内大跌超17%。在突破5万美元大关后，比特币在一个小时内暴跌超过10%。

        黄金与加密货币市场的跳水会不会波及到美股市场呢？我们今天的讲座就是要给大家讲一下在接下来的时间里，我们应该如何应对市场。我们到底要不要把手上的股票抛售，持币观望，再逢低入场呢？今天我们将给出自己的看法。

        何为九月魔咒

        什么是九月魔咒

        老股民们都知道，九月份有个魔咒，也就是股市在9月之前一路上涨得很好，但是到了九月却会突然变盘下跌，整整一个月都让股民处于极度恐慌的状态。

       

062047ung3s02gzt5.jpg

        这张图是从1928年起至去年2020年，标普500每月的一个回报率统计。我们从历史数据来看，九月份是一个比较危险的月份。这个50年下来的历史数据，九月份的平均收益率是个负数。而且它是仅有的三个负数月份中的下跌最严重的那个月份。

        那么到底是什么原因造成这种九月下跌的情况呢？很多分析师认为，导致九月份收益率为负数的罪魁祸首是四巫日！英文名叫做Quadruple Witch Day。这个四巫日可能对很多朋友来说都非常陌生，那它究竟是什么呢？又如何会影响到股市？

        四巫日

        “四巫日”是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五（也就是讲座之后的下一个礼拜五）。当日，股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。 当日最后一个交易小时为四巫小时（Quadruple Witching Hour），即纽约时间下午三至四点。在到期时段内，交易量急剧增加，市场波动幅度加剧。

        在“四巫日”的最后交易时段内，投资者会被强行平仓，导致交易量大幅增加。因此，“四巫日”当月通常伴随股票和衍生品价格的大幅波动。众所周知，一旦股市有剧烈波动，那就很有可能会引爆市场恐慌情绪，导致股市大跌。

        谁施下了九月魔咒

        股市里的人

        为了知道谁下了九月魔咒，我们首先要知道股市里面到底有哪几类人。以前我们一直说过，市场是由人组成的，有了人市场里面才会有交易，而在交易中能够反映各种人性。那么在股市里面有哪几类主要的人群呢？

        我们这里来介绍3种人：


       

                做市商：我们会把它们归为庄家，可以参与制定游戏规则的人，是他们制造出了“四巫日”。他们是市场中交易的撮合者，是顺势而为的为市场提供流动性的那群人。
       
       

                基金经理：是做市商的利益共同体，他们会遵守并协助做市商，为市场交易的活跃度作贡献，并竭力跟随做市商，期望从中获利。
       
       

                散户：爱好股市交易的操作者。
       

        听完我们对市场中的人群分析，大家是不是应该猜到，是谁施下了九月魔咒呢？

        对。就是做市商和基金经理。那么他们为何要施下这个魔咒呢？让我来给大家作个解析。

        基金经理vs 散户

        这里我们就以基金经理和散户的对手盘为例，来解释一下这个九月魔咒的真正目的，以及它是如何被应验的。

        前面我们跟大家说，九月魔咒的出现是因为“四巫日”，而且也知道了是做市商创造出了这个” 四巫日“，那么他们为什么要设计这样一个” 四巫日“呢？这里我再要跟大家说一下它背后的真正动机。

       

06204741fih2opxia.jpg

        我们前面介绍了基金经理是做市商的利益共同体，他们是靠金融市场吃饭的，但是，他们也不是直接靠金融市场吃饭的，他们也只是拿工资吃饭的那批人，真正给他们发工资的可能就是那些做市商。基金经理需要拿到高工资，就需要跑业绩，他们的业绩就靠在金融市场中帮客户赚钱的多少来衡量，直白一点讲，就是靠股市里股票的涨跌差价赚来的钱来衡量。那么，如何让自己手上的仓位有一个较高的涨幅呢？就需要在股市中制造或寻找机会来达到自己赚钱创业绩的目的。于是就有了” 四巫日“。

        所以，我们在前言中跟大家展示的新闻，就是基金经理正在做着调仓换仓的动作。而换仓的真正目的就是能够换置更加优质的标的。期望在不久的将来获得一个更高的回报。今天这个魔咒已经在黄金，比特币，以及其它外汇等个别标的上开始应验了。那么美股市场是不是也将会迎来一波大跌呢？

        我们先给大家一个结论，九月魔咒是否能够应验，靠的是市场中投机者的贪婪和恐惧的人性与市场时机的契合度。由于人性是相通的，又是很难被改变的，从而是容易被利用的，这些人性的特点，导致了过去那么多年来，九月魔咒大概率被应验。

       

0620475jfw4hb3lb5.jpg

        谁来为基金经理买单？这里我们就不得不说到我们亲爱的散户朋友了。我们前面提到，在股市里还有一种人叫散户，我们把他们称为是爱好股市交易的操作者。我为什么这么称呼他们，就是因为他们在股市所做的动作，只能表明他们是来股市操作的，而不是来股市赚钱的。为什么这么说？

        因为许多股市里的散户，都在做着投机的动作，是机会主义者，他们不象基金经理，目标明确，一定要赚钱。而这些散户拿着手中认为输得起的资金，猜测着市场的涨跌，赌着未来的预期，期望通过各种方法和手段，比如：消息面，技术指标，运气等，来抓住一个自认为正确的股价偏低的时间点去买入，然后想在一个股价高位的时间点去卖出。而实际 上他们并没有意识到，这样做的最终结果与赌博无异，结果往往是事与愿为，做出了“高买低卖“的亏本动作，这些操作行为我们都称它为投机。投机者就如赌场里的赌徒，他们手中的钱最终会被转移到赌场主人的手里。股市里也是一样的。我们股市里的投机者大多为散户，这些散户手中的钱最终会不受控制的散尽在股市的汪洋大海之中，去了谁手中他们无从得知，也没有想去知道，就自认倒霉了。这些人性，正好被股市的主宰者所掌握并利用，大家应该已经猜到了，这些主宰者是谁，对吧？就是股市的庄家——做市商。

        九月魔咒成功了吗

        九月魔咒也是概率

        让我们现在回到标题，今年的九月魔咒会如期而至吗？我们用我们的底层逻辑来看一下这个问题？我们会发现这个问题本身就是在作预测，在Timing这个Market。从我们恒益投资的思维来解读的话，这个不是投资思维，而是一种投机的行为，这是很危险的股市操作方式。为什么这么说呢？

       

062047gbdgsfkxwea.jpg

        前面我们说了，九月魔咒是大概率情况下发生，但是不是百分百发生，只要是博概率就是投机，这个对于散户是投机，同样对于基金经理也是这样。

        首先，是不是每年基金经理都需要做这个投机的动作？如果他们手上钱足够多已经在前面时间建立了足够的仓位，那么他们就没有必要再花力气在这个时候再去折腾一番，因为人总是朝压力最小的方向前进。只要做个简单的换仓就行。如果这个时候散户预期着九月魔咒的来临，持币等待建仓时机，那么那一年，就坐失了一波连续上涨的行情。

        投资的真谛

        其实，真正的做投资是不需要搞得那么复杂，不需要去不断的调仓和换仓的，大道是至简的，真正找到对的方向去前进，才可能真正投资。而时间在投资里是个非常重要的概念，我们要想办法把时间的复利给用上，而不是我们自己耍小聪明，想利用九月魔咒去抄个底做些骚操作，所以可以说九月魔咒是对时间的理解有所偏差。金融投资里时间是个重要的概念，是要把时间来做复利的，只有理解了时间，我们才可能像股神巴菲特一样，去做真正的投资。