美国总统当选人川普即将宣誓就职,美国股市选后劲扬的涨势也从绚烂回归平淡,被视为资金安全避风港的黄金与美国公债价格则翻扬,反映投资人开始认真思考川普政府可能带来的风险。 川普去年11月8日赢得总统大选后,美国股市连涨数周,但上个月走势平平,投资人有时候甚至退场观望,与选后市场牛气冲天、道琼工业指数直逼2万点大关的气氛迥异。 随着川普上台在即,市场气氛转趋审慎,反映投资人开始把注意力转向川普政策可能衍生的风险,包括:美元升值幅度过大、美国与中国、墨西哥的贸易战开打,以及川普承诺减税、扩大公共支出和松绑法规的竞选支票跳票。 川普周末表示美元太强势、预测更多国家可能尾随英国脚步脱离欧盟,并扬言有意对不在美国设厂生产的德国汽车制造商课重税,更升高上述的顾虑。 资产管理公司贝莱德(BlackRock)执行长芬克说:“人们担心美元升值、日后可能的升息幅度,以及触怒中国。” 经济学家警告,美元若升值过度,可能对美国经济构成多重打击。出口成长停滞和进口货泛滥,将造成美国对外贸易逆差扩大。美元长期走强也会促使投资资金撤离新兴市场、重创当地货币,进而升高新兴市场爆发危机的机率。 芬克以及许多投资人的看法是,尽管川普夸口承诺会尽其所能加速美国经济成长,但这不是立竿就能见影的事,芬克预期“这种事需要经年累月的时间”。 Natixis全球资产管理公司首席市场策略师拉佛提表示,他担心市场的乐观度已超过基本面所能支撑的水准。他并指出,川普在美国景气循环末期推动财政扩张,还可能导致物价飙涨,迫使联准会(Fed)突然快马加鞭升息,令市场措手不及。 经济学家与投资策略师也提醒投资人,未来一年必须慎防全球性的震撼造成市场波动加剧,例如新兴市场货币贬值、中国资本外逃、欧盟分崩离析、川普祭出惩罚性进口关税等等,都可能在市场上激起狂澜。 |
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