中国影子银行狂飙 令习近平震怒

　　“影子银行”在中国金融体系中发挥着重要作用，但是其近年呈现野蛮增长局势，已经严重威胁到中国金融稳定。英国媒体7月17日称，中国最高领导人习近平亲自主持金融工作会议，对影子银行活动的激增极为愤怒。十九大之前，金融稳定已经是中共领导层工作重心之一。

　　影子银行意指游离于监管体系之外，与传统的接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构，具体指那些脱离银行资产负债表的借贷平台，包括“灰色”的民间借贷甚至高利贷。英国《电讯报》7月17日称，根据中国人民银行（简称央行）最新公布的影子银行运作规模数据显示，资产负债表表外业务比此前预期高出两倍之多。

　　报道称，中国银行资产规模已接近38万亿美元，而在金融市场边缘的隐蔽活动的暴增已经为央行敲响了警钟。这就意味着2015年年初经济下滑以来开启的“信贷狂潮”也不稳定。从央行公布的2017年金融稳定报告看，影子银行体系的规模比其他所有商业信贷机构的活动范围都要大。

　　中国正在遏制影子银行业活动，担心违约增多将会引发恐慌并破坏银行体系稳定，但这种打击造成了市场动荡。中国国家主席习近平近日要求头脑冷静，防范和控制系统性金融风险，揪出“僵尸企业”。

　　他在7月14至15日召开的金融工作会议上警告称，金融安全已经是国家安全的重要组成部分。《电讯报》称，这是中国最高领导人首次主持“全国金融工作会议”，该会议每五年举行一次，重在敲定长期金融政策方案。在中国债务占GDP比重升至280%的大背景下，中国领导人此举显示出他们的担忧正在增加。

　　该报称，让地方党委和政府嵴梁骨发凉的是，习近平尤其提到，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。也就是说，那些未能及时找出和防控风险的人将会被视为“渎职”。

　　普遍的猜测认为，在中国封闭的国有控制体系中，不会发生金融危机，至多是逐渐丧失一些金融活力。不过，如果中共不能抓住改革的攻坚点，经济增长率在2020年初可能会跌至2%。从此次央行公布的影子银行数据看，中国可能很难看到自己的“明斯基时刻”（即在信贷周期或者商业周期中，资产价格的大幅下跌）。

　　分析认为，中共领导层愈发担忧经济增速骤减以及金融体系面临的压力，所以不得不加大对影子银行的防范和打击力度。中国人民银行也已释放信号，有意软化对信贷市场的管控力度，将更多注意力放在有利于经济增长的政策层面，努力阻止在十九大（即中共第十九次全国代表大会）之前出现银行间的流动性风险的冲击。

　　理论上讲，中国银行如同代理商，买方只承担风险。而实际上，公众购买金融工具，错误地认为他们总会得到金融援助。这正是中国金融体系的致命弱点。中国国务院总理李克强也已告知国际货币基金组织（IMF）,在当下这一微妙关头，不宜监管过度，必须审慎得当。中国官方媒体遂解读认为，金融稳定是当前第一要务，重要性高于债务控制。

　　美国华府智库卡托研究所货币研究副主席、高级研究员詹姆斯?道(James Dorn)6月末曾在传统基金会研讨会上告诉中方学者，经济增长放缓、影子银行系统等，是中国经济面临的最大问题。不过，在应对这些问题方面，中国央行管理经济的总体工作出色，将通货膨胀控制在低水平、而且也没有陷入类似于美国2008年金融危机那样的危机。