华尔街：三点看出美通膨转折 美股可望再涨25%

美国10月通膨降温触动美股大涨，许多专家纷纷提醒不宜过度解读单月数据。但一位知名华尔街大多头预期，美股可能持续涨到年底，标普500指数有望再跃涨25%，理由是10月通膨数据将促使联准会（Fed）调整抗通膨战术。

财经网站MarketWatch报道，Fundstrat研究主管Tom Lee在11日致客户报告中指出，仍有些人坚称通膨会持续居高不下，美国10月消费者物价指数（CPI）升幅比预期小恐怕只是昙花一现，但他举出三个理由，说明最新通膨报告可能预告Fed升息抗通膨的转折点来了。

这三个理由包括：CPI月增率“显着趋缓”、耐久财通膨的“长鞭反击力”，以及健保费反转下滑。

Lee逐项解释这些论点：

1.“居住成本显着趋缓，反映在CPI月比升幅上，因为在CPI占比大于23%的屋主等值租金（OER）增幅趋缓至0.6%，小于8月的0.7%和9月的0.8%，而且愈来愈趋近于房价下跌的市场现实。”

2.“耐久财终于呈现『长鞭』反击力，耐久财CPI月比升幅降至负0.7%（年化后为负8.4%），就连二手车价格也终于转弱，10月下跌2.4%（但还有15%的下跌空间）。”

3.“医疗健保月比变成跌4%，大幅翻转（从2021年10月以来）一连12个月劲扬2.4%的升势，且年化调整后可能在未来12个月回落40%。”

他指出，这些迹象显示，美国通膨势必在未来数月期间“大幅放缓”。他还说，如果一切顺利，美国经济接下来可能有“三、四个月”会见到内核CPI月增率趋缓至0.3%。

“内核”指的是剔除食物和能源价格。10月内核CPI月增率趋缓至0.3%，明显低于华尔街预估的0.5%。

Lee认为，10月通膨报告最重要的结果，是Fed抗通膨处境不再是“紧贴墙壁”，今后有较充裕的空间放缓升息步调；也就是说，“12月过后，暂停（升息）的理由更强了”。

市场分析师一直密切关注Fed中止升息、甚至反手降息的蛛丝马迹，因为华尔街相信，Fed货币政策一旦由紧转松，对终结美股和美债今年这波熊市将大有助益。年初至今，Fed累计已升息3.75个百分点，如今联邦资金利率目标区间升到3.75%-4%。

Lee的看法是，即使Fed暂时把政策利率维持在5%以上一段时日，但从利率“急遽升高”转向“可预期的升，但可能升得更久”，也对股票估值更友善。

通膨降温也有助避免经济深陷衰退，并升高Fed引导经济“软着陆”的成功几率，这种展望也将激励美股上涨。

Lee与他的团队预期，随着投资人拥抱Fed升息最猛的时期结束，明年初升息就可能暂时喊卡，美股最新一波涨势可能持续多达50天，期间标普500指数涨幅上看25%。

他认为，最终标普500指数可能涨破在4,100点附近的200日移动均线。倘若12月CPI报告也显示CPI升幅进一步走软，投资人在大受鼓舞下，标普500指数甚至可能冲上4,400点至4,500点区间。