谈中国通缩 分析：根本原因在于自身需求不足

中国经济是否会迈入通货紧缩的话题持续。陆媒指出，中国过去20年来因外部因素影响，历经3次较明显的通缩，最终都能摆脱，但此次原因在于中国经济自身需求不足，值得担忧。

陆媒三联生活周刊的一篇文章“通缩可能要来了？为何对我们来说比通胀更可怕？”，讨论近期延烧的通货紧缩的话题。

文章提及，为了要拉动经济成长，去年的广义货币M2同比增长11.8%，和3%的GDP成长率相比，高出近9个百分点。这样的宽松程度，物价涨幅应非常可观，但实际上，除了个别行业出现物价上涨，整体物价指数却持续低位运行。

文章指出，背后反映中国经济的需求不足，这才是当前中国经济最值得担忧之处。

文章解释，通缩对经济形成巨大伤害，因为一旦人们形成长期通缩的预期，认为未来的物价会比现在更加便宜，越来越多人就会选择推迟消费，形成当前需求不足，且治理通缩的难度远远大于通膨。

文章回顾中国过去20年以来的经济，其中历经3次较为明显的通缩。第一次是1990年代末的亚洲金融危机，当时1998年与1999年的CPI分别为-0.8%和-1.4%，连续两年负成长。

第二次是2002年，当时美国网络泡沫泡灭，美国经济下滑拖累中国经济成长。2002年，中国的CPI同比下降0.8%，此轮物价下跌持续14个月。

第三次通缩出现在2009年，主要是受到美国次贷危机影响，中国经济成长率放缓导致物价下跌，2009年的CPI同比下降了0.7%。

文章分析，过去3次的通缩是受到外部因素影响，因此通过宽松的货币与财政政策刺激，很快就走出通缩的冲击。更重要的是，当时中国经济处在向上的周期，随着经济恢复动力，最后通缩也随之消失。

文章指出，这一次中国面临的通缩压力与外部关系不大，主要在于中国经济本身，经过十几年的高速成长后，需求不足的矛盾开始浮现，这次要摆脱通缩的压力更大。

文章最后表示，当前货币与财政政策已相当宽松，若继续刺激，不仅会面临流动性陷阱，还有可能会带来更多负面效应。如何重建企业与民众信心，是关键所在。