加息预期冲高到80% 加国房贷还款将大幅增加

　　5月18日，加拿大央行公布了最新的金融系统评估报告(Financial System Review , FSR)，认为加拿大家庭已经出现了遭遇金融压力的早期迹象，这将成为金融系统的关键风险之一。

　　央行行长麦克莱姆今天在渥太华的新闻发布会上表示，加拿大正在经历一个向比人们习惯的更高的利率过渡的阶段，在转换的过程中，会出现风险，加拿大必须保持警惕。(We’re going through a transition to higher interest rates, higher interest rates than what people got used to and along that transition there are some risks.)

　　评估报告指出，“利率升高的同时房价出现下降降低了许多家庭的财务灵活性”，这使很多家庭感到捉襟见肘。

　　由于偿还抵押贷款的费用增加，购房者不得不更多依赖信用卡。加拿大家庭的信用卡债务已经超过了大流行前的水平。

　　购房者的偿债率，也就是用于偿还抵押贷款债务的收入和家庭的总收入的比例，其中位数在2022年已经增涨到19%。现在，接近30%新获得抵押贷款的家庭需要花费其收入的25%或以上偿还房贷。

　　自去年2月以来，三分之一抵押贷款的还款额有所增加。在利率正常化之后，借款人的还款将大幅增加。

　　到2026年底，固定利率和浮动利率的还款额都将攀升。估计还款中位数将比2022年2月利率上涨前高出20%。

　　固定利率抵押贷款还款额到2025年或2026年续贷时将增加20%至25%。每月固定还款额贷款的还款将上升40%。浮动利率的还款额在过去的一年里已经增加了50%。

　　央行表示，新冠大流行期间房价高点时买房的家庭最为艰难。

　　为了帮助减轻月供的成本，加拿大各借贷机构开始延长房贷摊销期，超过25年的新抵押贷款比例从2019年的34%增加到2022年的46%。

　　加拿大央行认为这种方法将不会长期持续，而是对抗利率上升而采取的短期措施。

　　加拿大央行高级副行长卡罗琳–罗杰斯(Carolyn Rogers)说：“延长摊销期是一种缓冲，如果家庭发现他们的还款额上升，对家庭开支的挤压超过了他们的承受能力，他们可以使用这种缓冲。”

　　根据经济合作与发展组织(OECD)公布的数字，加拿大是七国集团中债务最高的国家，2022年家庭债务占可支配净收入的187%。

　　由于加拿大4月通货膨胀率意外出现了10个月以来的首次上涨，认为央行将再度加息的预期突然提高。金融市场认为央行有80%的可能性在7月加息。

　　不过，央行行长在一份书面声明中表示，4月通胀的反弹是一个比较反常的现象，但加拿大的通胀已经下降，并且在一直下降，央行认为这种趋势将持续下去。

　　在央行行长表态后，市场对加息的预期降至60%，仍然超过一半几率。

　　美元兑人民币汇率破7!升至七周高位

　　美元指数周四拉升，升至新的七周高点，非美货币集体走弱，三菱日联分析师Derek Halpenny表示，由于美国政界人士的言论增加了市场对将达成提高债务上限协议的乐观情绪，提振了风险偏好，进而降低了对美国未来降息的押注。

　　美国债务上限协议

　　投资者密切关注华盛顿的债务上限谈判，寻找民主党和共和党可能接近达成协议的迹象。美国国会共和党领袖凯文麦卡锡周四表示，下周众议院将提高政府31.4万亿美元的债务上限。

　　他指出，谈判的进展比上周更好。麦格理全球外汇和利率策略师Thierry Wizman表示“很明显，一些人在预期危机时做空美元作为对冲，但现在有了我们将在未来几天找到解决方案的所有信号，人们正在结束这些做空交易，因此美元正在走强，”

　　经济数据

　　除了债务上限谈判，投资者还关注经济数据，周四的报告显示，最近一周美国首次申请失业救济人数为242,000，与254,000的预测相比低于预期。

　　制造业指数从4月份的-31.3反弹至5月份的-10.4，此前市场预测收缩-19.8。转好的经济数据也给了美联储不降息的底气。

　　美联储官员周四反对今年降息，理由是通胀持续居高不下。达拉斯联邦储备银行行长Lorie Logan 周四表示，她担心“过高”的通胀不会降温速度足以让美联储在6月份暂停加息活动。

　　美联储理事和副主席候选人Philip Jefferson也说过类似的话。他指出，通胀可能正在放缓，但表示在政策收紧过程中判断全面情况并确认停止加息甚至降息还为时过早。

　　目前交易员预计美联储在6月加息的可能性约为33%，而大约一个月前，市场预计降息的可能性约为20%。

　　“对于降息的前景，美联储总是会坚持立场，”麦格理表示。

　　黄金表现

　　周四金价遭遇重大挫折，连续第三个交易日下跌，触及4月初以来的最低水平。在纽约午后交易时段，XAU/USD下跌1.21%至1,957美元，受美元走强和债券收益率在令人鼓舞的宏观数据和美国国会在提高债务上限谈判取得进展的消息后迅速上升的拖累。

　　随着经济表现好于预期，市场逐渐排除在3月份爆发的美国银行业动荡之后立即实施2023年下半年的激进宽松政策。尽管有一些疑虑，但交易员似乎又开始为“长期更高”的利率制度做准备，这是贵金属的一个主要风险。

　　对达成提高美国借贷上限和避免联邦违约的协议前景的乐观情绪似乎也损害了包括黄金在内的避险资产。就背景而言，在众议院议长凯文麦卡锡表示国会下议院最快可能在下周就一项协议进行投票后，市场情绪出现好转，这表明讨论正朝着正确的方向发展。

　　尽管基本面仍然对黄金有利，但情况可能会发生变化。例如，如果美国经济设法稳定并避免衰退，利率可能会比最初预期的时间更长。这种情况将削弱非收益资产，在此过程中提振美元。

　　出于这个原因，交易者应密切关注未来几周和几个月的数据。