疯狂借贷：加拿大家庭负债率居世界第三

加拿大家庭的债务水平比他们想象的还要高。根据魁北克的Desjardins发布的一份新报告显示，最近家庭积累了世界级的债务。事实上，家庭借款如此之多，以至于加拿大现在是世界上家庭负债排名第三的国家。更令人惊讶的是，这些债务大部分集中在少数家庭手中。

加拿大家庭负债世界闻名

加拿大家庭一直在疯狂借贷。在2020年初，他们将创纪录的低利率解读为尽可能多地借贷的信号。从2020年第一季度到2024年第一季度，家庭债务猛增了25%。其中三分之二的增长发生在2022年第一季度首次加息之前。

加拿大家庭现在欠下的债务超过GDP的100%，使加拿大家庭成为世界上第三大负债家庭，也是G7经济体中最负债的家庭。仅次于澳大利亚和瑞士，这两个国家的经济规模只是加拿大的一小部分。

加拿大拥有世界第三高的家庭债务

不幸的是，所有好时光都将结束——通常在涉及债务时会非常戏剧性。创纪录的低利率在推动新债务方面非常成功，加拿大央行不得不随之而来进行创纪录的急剧加息。显然，央行没有预料到这次借贷狂潮，突然终止了其“长期低利率”的承诺。

最近的降息为那些因加息而受到打击的借款人提供了一些缓解。然而，利率不会像上升那么快地下降来提供缓解。

Desjardins经济学家Maude Drapeau解释说：加拿大央行最近削减了基准利率，启动了一个预计将是渐进的降息周期。

她补充说：4.75%的基准利率从历史角度来看仍然很高。这次降息是在一段激进的货币紧缩之后进行的，这段时间内基准利率从2022年3月的0.25%低点上升到2023年7月的5.00%——与此同时，加拿大人发现自己背负着在发达经济体中最高的家庭债务水平之一。

即使利率下降，可能也不会对经济提供预期的缓解。

加拿大最富有的家庭借了超过一半的债务

加拿大最富有的家庭在利率下降时进行了大部分借贷。Desjardins发现，收入最高的五分之二家庭欠下了55%的未偿还债务。这很有道理，因为大多数家庭债务都是抵押贷款。在最近的低利率繁荣时期，投资者占据了大部分抵押贷款。就连该国最大的银行也警告称，投资者正在取代其投资组合中的首次购房者。

根据Desjardins的数据，这一群体也占了大部分储蓄。收入前40%的家庭在过去10年中平均储蓄了23.5%，随着利率的上升，最富有的人储蓄更多。这可能表明收益追逐是住宅投资的主要原因，当利率下降时，投资者将租金作为债券的替代品。

加拿大最富有的家庭储蓄，其余家庭积累债务

加拿大底层60%的家庭欠了其余45%的未偿债务。Drapeau指出，这一群体还显示出负储蓄——花费超过了他们的收入。她将此归因于生活成本上升，消耗了他们不成比例的收入。

多年来，加拿大一直被警告其依赖抵押贷款信贷来推动经济增长。这种情况在2020年利率下调之前就已经开始，全球机构警告它会在危机中放大脆弱性。当全世界在2020年获得创纪录的低利率以推动新借贷时，加拿大人却火上浇油。

现在加拿大处于两难境地。更高的利率惩罚终端用户，但也遏制了过度投机。如果利率保持过高，承受更高利率压力的小部分终端用户将成为附带损害。如果利率下降过快，这些家庭会找到一些缓解，但年轻人可能不会，因为投资者会看到廉价资本的回归。