“信号非常明确” 加拿大经济多领域衰退

加拿大前央行行长Stephen Poloz认为，由于增长未能跟上人口增长的步伐，加拿大经济的许多领域都处于衰退状态。

加拿大的失业率在6月份上升至6.4%，并在8月份再次攀升至6.6%。

“这些数字比低点高出大约两个百分点，”Poloz表示。

“在大多数情况下，这已经是一个非常明确的衰退信号，只是关于衰退的许多正常信号都因移民人数而变得模糊。”

Poloz在周四的一个网络研讨会上详细阐述了他对经济的看法。他指出，当前人口的增长率为3.5%，而经济增长率约为1%。这也表明每户家庭的支出正在大幅缩减，而这种情况通常只会在经济衰退期间才会发生。

“这意味着，如果没有人口增长，经济增长率将是负2%。”他解释道，“这就是衰退。”

虽然到目前为止，劳动力市场的低迷主要是由于太多人争夺太少的工作岗位所致，但Poloz认为，随着抵押贷款续约期给更多家庭带来压力并进一步削弱消费支出，明年的裁员人数可能还会增加。

“这可能只是开始，因为我们正进入抵押贷款续约期最紧张的阶段，”他说。“无论利率是否下降，加拿大家庭仍然必须以比以前更高的利率续约，这意味着会有更多人加入到支出受限的群体中。”

加拿大统计局对7月国内生产总值的初步估计显示增长持平，经济学家预测第三季度的年化增长率仅为0.5%，远低于加拿大央行预测的2.8%。

“今年是一个转折点，因此预测总是存在很多不确定性，”Poloz说。“我们看过加拿大央行7月份的报告，他们预计今年下半年经济将相当强劲，但情况并非如此。”

与美国相比，加拿大的生产率低下仍是经济上的痛点。今年前两个季度劳动生产率下降，而考虑到人口因素的人均GDP已连续五个季度下降。

Poloz指出，美加两国政府都擅长支撑各自的经济，但美国通过《降低通胀法案》投入资金用于企业建设经济产能，而加拿大的财政支出主要集中在支持加拿大消费者上。

他说：“你会看到，这种差异几乎按照教科书所预测的方式出现，鉴于加拿大的处理方式，美国实现经济软着陆的可能性远远大于加拿大。”

Poloz表示，他不做预测，但企业和消费者应该为可能出现的经济衰退做好准备，因为“发生衰退的几率不是零。”

与此同时，经济学家预测，加拿大8月份的年通货膨胀率降至自2021年3月以来的最低水平。

在周二即将发布的加拿大统计局消费者价格指数之前，路透社调查的经济学家预计，报告将显示价格同比上涨2.1%，低于7月份2.5%的年增长率。预测者还预计通胀率在月度基础上保持平稳。

"除非有什么我们不知道的潜在因素，否则看起来我们正朝着一个相当有利的读数方向前进，" BMO首席经济学家Douglas Porter说。

RBC的经济学家Nathan Janzen和Claire Fan在上周的一份报告中表示，这些预期将使总体通胀率略高于加拿大央行的2%通胀目标。

"8月的多数放缓预计是由于汽油价格回落，但(央行)偏爱的核心CPI指标也预计将趋于下降，备受关注的三个月年化增长率将从7月的平均2.6%有所缓和，" RBC经济学家说。

在央行暗示如果情况允许，将加快其关键贷款利率削减的速度之际，抑制通胀的持续进展正在进行。

另一方面，Macklem表示，如果通胀比预期更强劲，央行可能会放慢降息的步伐。

自1月份以来，通胀维持在3%以下，随着经济疲软，对价格增长再次加速的担忧已减少。

Porter表示，尽管在通胀率上取得了进展，但仍然 "没有到达一个央行必须走得更快的有力论据的地方。"

他预测央行将在每次会议上将其关键贷款利率下调四分之一百分点，直到2025年7月，使其降至2.5%。该预测也在上周发布的数据之后，该数据显示加拿大8月份失业率从7月的6.4%上升至6.6%。

然而，Porter表示，如果通胀继续缓和，央行可能会加快降息周期。

"如果我们走错方向了，那我们就要更快地达到2.5%，甚至可能低于这个水平，" Porter说。