中国“殡葬第一股”暴雷

8月26日（周一）截至发稿，福寿园（01448.HK）跳空大跌13.83%，令很多投资者咂舌，目前公司报4.05港元/股，市值为93.95亿港元，跌破百亿市值。

福寿园被视为“殡葬第一股”，公司成立于1994年，深耕殡葬行业30年。

近些年，城市人口急剧膨胀、老龄化压力陡增，但墓地供应未能同步扩张，供需矛盾之下，墓地价格一路上扬，甚至出现不少“炒墓”现象。

“墓地贵”曾经频频登上社交媒体的热搜，陵园变身“另类楼市”。这也驱动了福寿园业绩基本一路高歌，颇受机构投资者的追捧。

然而，8月23日，福寿园公布中期业绩，2024年上半年实现收入约11.00亿，而去年同期则高达15.25亿，同比下滑27.8%；上半年实现归母净利润约2.99亿元，去年同期约4.65亿元，同比大幅下滑约35.7%。

福寿园业绩遭遇“滑铁卢”，是很多投资者未曾预料的，这也是今日公司股价“跳水”的元凶。

对此公司解释称，去年疫情恢复常态化，累积和递延的殡葬消费需求得以快速释放，导致业绩基数较高。

资料显示，2023年福寿园实现收入26.28亿元，同比增长21.0%，创历史新高；实现归母净利润7.91亿元，同比增长20.1%。其中，墓园服务业务贡献收入约21.65亿元，营收占比超8成，且同比增长约23.8%，推动了公司整体业绩的增长。

另一方面，福寿园表示，上半年受整体经济环境的影响，客户消费行为趋向谨慎，导致业绩承压。

数据显示，今年上半年，公司的经营性墓穴销售业务收入同比下滑31.7%，其中销售数量下降31.5%，平均销售单价减少0.2个百分点，出现量价齐跌。上半年，公司的墓园服务的经营利润率也自去年同期的62.3%下降至54.4%。

此前，有部分投资者担忧，消费疲弱的趋势或蔓延到殡葬业，行业的投资逻辑正悄然发生改变，从上述数据看，似乎也印证了这一担忧。

不过，也有观点认为，福寿园的护城河牢固，公司一直走的是中高端路线，定位富裕阶层，盈利能力仍有保障。此外，墓地销售的区域性很强，一旦在某地区形成布局和建立品牌，在可销售的期间内都不会被替代。如今业绩“暴雷”，或是短期现象，后续公司仍值得关注。

在业绩公布之余，公司宣布拟派发中期股息每股6.38港仙。

去年年报发布后，福寿园决定派发末期股息每股6.86港仙及特别股息每股21.39港仙，连同中期股息每股9.06港仙，2023年公司累计派息每股37.31港仙。无论业绩波动，福寿园依旧保持其高分红的传统，对于长期投资者来说回报率可观。