习当局已经没有退路

　　彭博的专栏作者任姝丽的专栏文章写道，中国十年来最强劲的股票上涨源于绝望，但如果只有空头支票，这一涨势可能很快消退。

　　截至10月7日周一，MSCI中国指数和沪深300指数从近期低点分别上涨了36%和27%。涨势源于最高决策者在9月底承诺出台一系列刺激措施，然后进入为期一周的国庆假期。

　　虽然政策细节不足，但这些政策蓝图在语气和范围上都颇为引人注目。高盛集团称，政府已经“揭示了痛点”，并对中国股票的评级上调至增持。

　　然而，国家发展和改革委员会10月8日周二的一场高调发布会，让人对这是否真的是北京的“全力以赴”产生了疑问。或许刚从黄金周假期归来，官员们听上去过于轻松，没有提出具体的政策措施，只是重复了一些口号。

　　这与9月26日政治局会议上传达的严肃态度形成了鲜明对比。

　　财政力量缺乏是中国经济今年的一个主要瓶颈。根据彭博数据，今年前八个月，地方政府仅花费了预算总额的55.1%，为十年来最低。

　　一些来自发改委的紧迫感将会有所帮助。

　　目前，国内外投资者仍然愿意给习近平更多的信任。害怕错失机会的情绪，促使国内散户交易者排队开设新证券账户，甚至海外资产管理者也开始试探性地介入。

　　在香港，银行从货币当局借款的数额，达到近五年来的最高水平，随着股票上涨，资金需求猛增。香港以及内地股市的交易额也都创下了历史新高。

　　投资者从过去的经验中了解到，投资中国股票最稳妥的方式之一，尤其是在政策大幅转向时行动。

　　最引人注目的当属中国2022年末突然退出“清零政策”，为抓住时机的投资者带来了57%的收益。

（10月9日中午收盘的A股指数）

　　现在，所有人的目光都集中在习近平政府是否仍有意愿和能力，推动重大的政策转向。但鉴于缺乏细节，投资者很快开始怀疑这些政策是否会得到落实。

　　国家发改委的发布会显然令人失望，导致恒生指数下跌9.4%，并威胁到过去两周的市场反弹。

　　在亲自引发了又一轮由刺激措施推动的牛市后，习近平几乎没有退路。因为这不仅关系到他的声誉，也涉及他以往的政绩。