困境空前！习近平几乎无路可退

中国股市在“十一”长假之前和之后大起大落。专家认为，中共当局强力刺激股市暴涨没有退路，背后事关党魁习近平的权位之忧，习最担心的是在经济危机下内斗破局，被政变搞下台。

A股暴涨暴跌 股民哀嚎 当局还有招吗？

在9月下旬中共央行投入8000亿元（人民币，下同）的强大刺激下，连日来股市急涨，但在发改委预告的增量货币刺激政策落空后，昨天（10月9日）A股三大指数开盘大幅低开低走，沪指一度重挫近7%，最后失守3300点，创业板指跌逾10%。股民哀嚎一片。

中共央行今天（10月10日）宣布，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”，即日起接受申报，首期操作规模人民币5000亿元，相当于鼓励机构在股市投资。这项政策在9月下旬提出，但在昨天陆股大跌后、今天开盘前宣布实施。

今天上午沪指领涨上涨近3%，重新站上3300点，一度冲破3350点，但午后又走低，至收盘跌至3301点。

台湾南华大学国际事务与企业学系副教授孙国祥对记者表示，当局新一轮的刺激经济政策似乎没能达到预期效果。大户资本的撤离可能是其中一个因素。大型资金拥有更多的市场情报和资源，能够在市场波动之前迅速撤资。

中国媒体报道，自中国股市9月24日起涨至10月8日止，已有逾100家上市公司宣布减持股票，其中10月1至8日就多达57家。

反之，连日来，许多股民眼见信用贷款利率低，想借此筹资投入股市。昨天疑似有股民用十倍杠杆配资了5000万元炒股，爆仓后自杀，但当局对此消息“辟谣”。

中共当局与银行昨天相继提出警告，严禁贷款违规炒股，一经发现就收回贷款。不过银行坦言，防范存在实务困难。

专家认为，中共当局强力刺激股市并试图维稳，背后事关党魁习近平的权位之忧。图为2024年3月7日，中共两会期间，武警在北京大会堂前站岗。(Jade Gao/AFP)

孙国祥表示，随着大批年轻股民和贷款炒股者的损失，社会上的不满情绪可能升高。“贷款炒股无疑是最大的风险之一。一旦股市无法有效稳定，这将使那些高度杠杆的投资者面临更大的财务风险，甚至可能导致大规模的金融危机。”

中国资本市场资深人士徐真对记者表示，9日股市暴跌的原因之一，可能是过去套牢的筹码已经回本获利，大量的抛售导致的，还有就是上市公司的中小股东减持和机构投资人短线获利这三股力量抛售导致。他估计大盘会在3200—3600点这个区间盘整一段时间，散户在这个区间不要加杠杆炒股。

“股市的昙花一现，经济继续一片萧条，和炒股比较也许躺平、节省开支才是老百姓最安全的生活方式。”他说。

对于央行推动“证券、基金、保险公司互换便利”，鼓励机构加杠杆炒股，孙国祥表示，这些措施理论上应能为市场注入流动性，降低企业融资成本，并鼓励投资者重新进场。但市场反应不佳还有更深层次的信心危机，还有经济结构性问题，如消费需求不足、房地产危机和企业盈利下滑，不是短期政策能够轻易解决的。

继中共央行、国家发改委接连召开记者会后，当局昨天通知，中共财政部长蓝佛安12日上午10时将出席记者会，介绍加大财政政策逆周期力度。

中国问题专家王赫对记者表示，中共当局是想把形势稳住，安抚各方，但是在目前的财政困境下，中共无法再像2008年那样投入4万亿救市，当前的政策空间已经非常狭窄了。“现在的股市还有3300点，如果财政部也没有实质性的政策出台，股市肯定还要大幅地往下跌。”

2015年的股灾，曾传涉及官商勾结的金融政变，当局事后大举抓人。由于习近平近年还在整肃金融界，这次有人怀疑，

孙国祥表示，目前并没有确凿的证据证明这次股市波动是“金融政变”或政治上的抵制，而更可能是由政府违反经济原理的刺激政策引发的，再加上金融市场内部自己的结构性问题。

王赫表示，习近平从2021年就开始对金融系统进行严加整肃，所以目前不大可能再有人能搞一次2015年那种金融政变。这波股市大涨，固然是当局政策的推动，也掺杂了整个社会非理性的筹资冲动。

王赫对记者表示，目前习当局在政治经济社会各方面治理都是一塌糊涂，已处于空前困境中了。特别是中共内部的各派势力，包括中共的元老逼宫，中央和地方势力的斗争都非常激烈，习近平实际上现在权力已经在动摇。习要挽回这个形势，一定要把经济稳住，故此当局推动股市暴涨后并没有退路。

“但他主要压力在于经济困境会不会诱发政变，内斗会不会破局。经济因素冲击力严重，但政治上的斗争才是决定性的。”

孙国祥也表示，中国的经济表现一直是中共政权合法性的重要支柱。如果经济失败，可能会被认为是习本人政策失误的结果。但是否会因此而面临退位，仍然取决于中共内部权力结构的变化。

徐真表示，中共当局希望通过股市上涨来救经济、救消费、救地方债，这是一厢情愿，最终结果是引爆金融危机过程。“金融危机一定会引发社会危机，当老百姓的怨气都集中到中共的时候，就像“白纸革命”一样，中共的政治危机就不远了。”