川普摊牌迫在眉睫 北京陷入4D危机

经济学家曾说，中国面临“三个D”的困扰，包括债务（debt）、通货紧缩（deflation）和贫困人口（poor demographics），如今川普将重返白宫，中国3D问题又添一桩-Donald Trump，川普扬言要对中国加征60%新关税，而中国在11月8 日全国人大常委会后却仅推出一项新计划来解决4D问题之一：债务。经济学人直言，鉴于川普与中国摊牌迫在眉睫，北京的刺激力道仍显不足。

《经济学人》报道，过去15年来，中国地方政府隐性债务一直是中国统治者和投资者挥之不去的担忧，近年来随著中国经济放缓，税收减少，房地产市场低迷也削弱土地销售，中国隐性债务变得越来越严峻。

由于地方政府重要资金来源锐减，开始削减公共服务，出售国有资产，并骚扰企业追缴税款和费用。最臭名昭著的例子是陕西省一家杂货店因销售2.5公斤不合格芹菜，被处以6.6万人民币罚款。中国官方还敦促负债最重的省份“砸锅卖铁”，这是穷人版的卖家产。

为了解决地方债务危机，中国十四届全国人大常委会11月8日举行记者会，批准增加6兆人民币地方政府债务限额，以置换存量隐性债务，加上新增地方政府专款债券可置换隐性债务4兆人民币，总计10兆人民币。

外界原本希望中国采取更慷慨、更直接的措施来刺激支出，并消除通货紧缩，但中国领导人显然认为目前还没有宣布这些计划的迫切性。有鉴于川普可能兑现竞选承诺，对中国发动第二次贸易战，中国统治者可能正在计划节省财政弹药，以应对他们将面临更大规模的贸易战。

报道直言，中国“防患于未然”的本能并不像看起来那么谨慎，缺乏刺激措施导致中国的实际资源、劳动力和资本未被充分利用，这不是节俭，而是浪费。闲置投资资金（Dry gunpowder，干火药）可储存，中国劳动力的时间和精力则不然。报道认为，中国与川普的摊牌迫在眉睫，北京的刺激力道仍显不足。

川普选前扬言要对中国加征60%新关税，随著川普重返白宫，美中将掀起新一轮贸易战。（路透资料照）