爆惨！加国人均GDP连跌六季度！加币、债券齐跌

加拿大经济上月实现小幅增长，但是人均GDP连续第六个季度下跌，因为利率上升继续对商业投资造成压力；同时为加拿大央行继续降息提供了依据。

根据加拿大统计局今天周五发布的最新数据显示，10月份国内生产总值（GDP）增长了0.1%，与9月份的增幅相同。这一结果低于经济学家的预期，同时第三季度的年化增长率在1%，低于第二季度的2.2%。

加拿大央行此前预计7月至9月间经济增长1.5%，彭博社调查的经济学家预测为1.1%。相比之下，第二季度和第一季度的增长率分别为2.2%和2%，显示出增长放缓的趋势。

第三季度人均实际GDP下跌0.4%，是连续第6个季度下跌。

在今天的数据发布后，分析师们提高了对央行再次降息50个基点的预期，概率从原来的25%升至超过33%。

加元兑美元跌至1.4035，加拿大政府债券上涨，两年期收益率下降约5.5个基点至3.12%，十年期收益率下跌6.7个基点至3.15%。

一些经济学家预测，政策制定者可能在12月转回25个基点的降息。

消费强劲 企业投资下滑

根据加拿大统计局发布的数据，经济增长是由家庭和政府支出的增加推动的。第三季度家庭消费增长3.5%，为2023年初以来最快增速。这得益于央行自6月以来的降息。

收入增长放缓，但依然保持强劲，家庭储蓄率升至7.1%，为三年来最高，高于第二季度的6.2%。

相比之下，2019 年底的储蓄率还不到 3%。

Desjardins公司加拿大经济部高级主管Randall Bartlett在接受采访时表示：“储蓄率的持续加速表明，加拿大人在继续为2025年和2026年即将到来的抵押贷款续期储备现金。”

加拿大央行高级副行长Carolyn Rogers在本月早些时候的一次演讲中指出，未来两年将有400多万笔抵押贷款续期，约占所有未偿还抵押贷款的60%。

她说，其中大部分借款人的还款额可能会大幅增加。

经济数据亮点与隐忧

此外，政府支出连续第三个季度增长，增长1.1%。各级政府支出均有所增长。

住房投资增长0.9%，主要是受转售市场活动增加的推动。装修支出下降0.4%，新建筑支出下降0.1%。

商业投资是经济增长的主要拖累，非住宅类商业投资下降11.3%，部分抵消了上一季度的大幅增长。最终，国内需求增长了2.4%。

公司收入也下降了 1.1%，而上一季度则增长了 2.1%。非金融行业，包括汽车制造、批发和零售业的疲软是导致企业收入下降的主要原因。

尽管增长不及预期，但加拿大经济没有显示出严重问题的迹象。修正后的数据表明，加拿大经济规模比此前估计的更大，这得益于2021年更强的消费和2022年至2023年更好的商业投资前景。

Rosenberg Research & Associates Inc.总裁兼创始人David Rosenberg在一份报告中表示：“如果消费者对低利率反应良好，那么对企业来说就不是这样了——他们仍然在以高于当前利息支付的利率进行再融资，结果私人投资崩溃了；更重要的是，私营企业显然深陷困境，而这正是加拿大央行需要关注这份GDP报告的重点。

在金融、房地产、公司管理和教育服务等行业工资增长的推动下，本季度雇员总体薪酬增长了 1.7%。

Alberta Central首席经济师Charles St-Arnaud表示，最新报告并未改变其对12月降息25个基点的预测。他指出，商业投资疲软和出口增长乏力是主要问题，但不支持更大幅度的降息。

道明银行（TD）经济学主管James Orlando在一份客户报告中写道：“尽管经济增长低于央行的预期，但“经济势头应该足以证明（加拿大央行）放慢降息步伐。”

加拿大帝国商业银行（CIBC）经济师Andrew Grantham在给客户的一份报告中表示，总体而言，自 2022 年第二季度以来，GDP 现在似乎增长了 1.4%。他认为，当前经济数据为继续50基点降息提供了支持。

他继续表示，如果这种增长趋势继续按预期发展，经济可能有望在 2024 年底实现另一个 1% 的年化增长，这将再次低于加拿大央行对实际 GDP 反弹 2% 增长的预期。

他并补充说，综合来看，最新数据显示，加拿大经济的趋势比央行一个月前发布最新预测时预期的要弱。这加强了加拿大央行在12月11日的年度最终决定中第二次大幅降息半个百分点的论据。

但他补充说，加拿大统计局即将在下周公布的11月就业数据，对央行决定12月降息幅度至关重要。

FX市场分析师Kyle Chapman表示，将利率降至“中性水平”符合经济利益，他认为继续以50基点的幅度降息是合理的。

无论12月央行选择降息25或50基点，经济学家和央行均预计未来几个季度经济将逐步走强。然而，政策刺激和外部贸易环境的不确定性仍可能改变经济增长轨迹。