央行与美联储分歧加剧！加元大跌至20年来低位

通常，加拿大和美国经济会同步波动，但加元是最新迹象，表明这次情况不会如此。

加元兑美元一直在暴跌。

本月，由于两大央行对各自经济前景的看法出现分歧，加元的贬值幅度进一步扩大，美国经济将大幅跑赢加拿大经济。近日，加元兑美元的汇率暴跌至 1 美元兑 1.444 加元，达到自 2003 年以来的最低水平。

除了全球最严重的经济衰退外，这种疲软从未出现过，而且由于加拿大优先考虑非生产性投资，因此经济复苏可能遥遥无期。

加元疲软可能不会推动加拿大经济

加元的这波跌势几乎是“血洗”级别。过去 40 年中，加元仅在四年间出现过如此疲软的水平，主要发生在全球经济深陷衰退时。近两代人只短暂地经历过这种程度的疲软。

然而，这次的贬值并非全球性衰退所致，而是源于加拿大与美国经济政策的分化。

本周，加拿大央行宣布了一次大幅降息的“超级行动”，将利率大幅下调，这种操作通常只有在严重经济危机时才会使用。相比之下，昨天（12 月 18 日），美联储将利率下调了 0.25 个基点，并向市场发出信号，可能不需要进一步降息，失业率低、通胀率再度上升的强劲经济不需要刺激。

BMO 高级经济学家罗伯特·卡夫契奇 (Robert Kavcic) 解释道：“影响股市表现的绝大多数因素是利差，而利差已大幅扩大，美联储更为强硬的点状图只会进一步打击市场情绪。”

他补充道：“Tiff & Co. 上周传达了暂停的消息，这是件好事。”

该银行还认为“政治不确定性”是贸易和议会面临的一个驱动力，经济学家分析指出，加拿大当前的政策混乱，反映了经济的长期疲软。美国的关税威胁不太可能完全实现，但在问题得到解决之前，不确定性仍然存在。无论如何，即使是相对较小的政策变化也会打击加拿大经济。加元的贬值不仅对国际投资产生影响，更将推高日常生活成本，给本已压力重重的加拿大家庭带来更多负担。

加元贬值：是福是祸？

加元贬值对加拿大经济的影响可以说是把“双刃剑”。

潜在好处：

1. 吸引外资：外资企业在加拿大投资将享受“折扣”，这可能刺激房地产、电影产业和科技领域的投资。

2. 出口竞争力：较低的汇率可能提高加拿大出口商品的价格竞争力，例如木材、钢铁和小麦。

显而易见的风险：

1. 生活成本上升：全球大多数商品（如石油和农产品）以美元定价，即使加拿大生产这些商品，消费者也会因加元贬值而支付更高价格。

2. 生产力危机：许多企业需要从美国进口设备和机械，加元疲软将导致成本上升，进一步打击国内生产力投资。

经济学家警告称，加拿大对非生产性投资的依赖正导致经济“恶性循环”。与之形成鲜明对比的是，美国正大力推进产业回流，将制造业和就业机会重新带回国内。

加元暴跌背后的政治与经济分歧

强势货币也需要强有力的领导，而世界不确定加拿大是否具备这样的能力。“本周财政部长意外辞职，进一步表明现任议会的脆弱性及不稳定性，”卡夫契奇解释道。

财政部长辞职后，最新的秋季经济声明内容模糊，未能明确国家的经济未来发展方向，引发市场失望。政治派别可能认为这是有争议的，但市场却不这么认为。他们认为，国家的发展方向不明朗。

此外，尽管能源出口一直是支撑加元的重要因素，但近年来，石油价格的波动性和对全球需求的依赖使得这一因素的影响逐渐减弱。该银行解释道：“在最近的抛售中，石油价格一直保持中性，但不再像以前那样成为加元的推动力。”

加拿大经济为何不如美国？

尽管加美经济关系紧密，但两国经济政策的根本分歧导致了截然不同的表现：

1. 美国经济更注重生产性投资，通过产业回流和创新提高经济韧性。

2. 加拿大依赖非生产性投资和家庭债务扩张，短期内缓解压力，但却埋下长期隐患。

两国经济的这种分化可能会导致加元长期疲软，加拿大经济增长乏力。

当前的加元暴跌为加拿大经济敲响了警钟。面对高生活成本、低生产力投资和政策不确定性，加拿大需要在经济政策上做出重大调整，以避免进一步恶化。