美股泡沫3大危险信号现迹象,以预见网络泡沫而闻名,有“顶尖价值投资大师”之称的霍华‧马克斯(Howard Marks)再次示警指出,市场上已出现高估值、对AI过于热情与标普500涨幅是否部分来自被动投资者的自动购买,3个危险信号。 CNBC报道,在标普500指数自1998年来,缴出最好的2年佳绩,橡树资本管理的联合创始人马克斯在给客户的最新备忘录中,列出了3个他在股票市场上看到的危险信号。 在他给客户的最新备忘录中,列出了3个他在股票市场上看到的危险信号,马克斯明确表示,他不一定认为股市出现泡沫,因为他现在的专长是信贷,但备忘录的重点是股票泡沫的迹象。 他指出,投资回报在很大程度上,取决于为其支付的价格,出于这个原因,投资者显然不应该对今天的市场估值无动于衷,因高估值意味著短期内可能大幅下跌,或长期回报不佳。 马克斯的备忘录中将S&P 500的当前本益比定为22倍,而马克斯使用摩根大通资产管理公司的数据解释说,从长远来看,较高的本益比历来会导致较低的回报率,数据显示,今天的22倍接近区间的顶部,这一水准将转化为10年期回报率,介于正2%和负2%之间。 Marks进一步指出,与其说长期表现不佳,不如说倍数的修正,有可能被压缩到短时间内,从而导致急剧、突然的抛售,就像2000年网络泡沫破裂时一样。 除了高估值外,Marks还特别对“人们正在对AI这个新事物的热情”提出了异议。马克斯表示,人工智慧成为过去两年最大的投资主题,将辉达(NVIDIA)等主要受益者推向了令人瞠目结舌的价格,这种AI热情也可能已经扩展到其他高科技领域。与此同时,7巨头将太大而不能倒的“隐含假设”也让他感到担忧,光7巨头2024年就贡献标普500指数过半的涨幅,且至今仍有许多人认为,7巨头未来会有更多的收益。 另1个危险信号则是S&P 500的涨幅,是否部分来自被动投资者的自动购买,他们不考虑价值因素。 马克斯说,他最近一直在思考巴菲特的一句话:“当投资者忘记企业利润每年增长约7%时,他们往往会陷入困境”,虽然他曾问过巴菲特这句话,但这位传奇投资者说他从未说过,但我认为它很棒,所以我一直在使用它。 |
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