全球环境突变！加拿大央行今天宣布降息25点至3%！

加拿大央行今天将隔夜利率目标下调至3%，同时，央行宣布将完成资产负债表正常化，结束量化紧缩（QT）。央行计划在3月初重新启动资产购买，初步采取渐进方式，稳定资产负债表，并随后与经济增长同步温和扩张。

货币政策报告：不确定性上升

央行在新闻稿中称，今日发布的1月货币政策报告（MPR）受到超出常规水平的不确定性影响，主要由于全球政策环境快速变化，特别是美国新政府可能实施的贸易关税威胁。由于潜在贸易冲突的范围和持续时间无法预测，本次基准预测未包含任何新增关税的影响。

根据预测，全球经济预计在未来两年保持约3%的增长。美国经济增长预期上调，主要因消费强劲；欧元区受竞争压力影响，增长可能低迷；中国近期政策刺激已推动需求并支撑短期增长，但结构性挑战依然存在。自去年10月以来，各国金融状况出现分化，美国国债收益率因增长强劲和通胀持续性增强而上升，而加拿大国债收益率小幅下降。受贸易不确定性和美元走强影响，加元对美元大幅贬值。油价波动较大，近期比 10月预期高出约5美元。

加拿大经济展望

过去的降息已开始促进经济复苏，消费和住房活动近期回暖，并预计将继续增强，但企业投资仍然疲软。出口前景则受到新增石油和天然气出口能力的支撑。

就业市场仍显疲软，12月失业率为6.7%。过去一年劳动力增长快于就业增长，近期就业增长开始回升。工资增长压力仍然较高，但已有所缓解的迹象。

加拿大央行预测，2025年GDP增长将有所增强，但由于政府下调移民指标导致人口增长放缓，GDP及潜在增长均低于10月预期。2024年GDP预计增长1.3%，2025年和2026年均预计增长1.8%，略高于潜在增长率。因此，经济中的过剩产能将在预测期内逐步被吸收。

通胀情况

CPI通胀仍接近2%，但由于政府暂时取消部分消费品的商品及服务税/合并税（GST/HST），短期内出现一定波动。住房价格通胀仍然较高，但预计将逐步放缓。核心通胀接近2%。央行预计未来两年CPI通胀将保持在2%目标附近。

若不考虑美国可能实施的关税，经济前景的上行和下行风险基本平衡。然而，长期贸易冲突可能导致加拿大GDP放缓，并推高国内价格水平。

鉴于通胀维持在2%附近，同时经济仍存在过剩产能，央行管理委员会决定将政策利率进一步下调25个基点至3%。自去年6月以来，累计降息幅度已较大。较低的利率正在推动家庭支出，央行预计经济将逐步增强，通胀也将维持在目标水平。然而，如果美国实施大范围和高额关税，加拿大经济韧性将受到考验。央行将密切关注事态发展，并评估其对经济活动、通胀及货币政策的影响。

加拿大央行下一次宣布政策利率是3月12日。