加拿大刚降息，特朗普又放大招！经济真的稳得住吗？

加拿大央行再次降息，但这次的情况比以往更棘手。1月29日，加拿大央行宣布将基准利率下调25个基点至3%。这是自去年6月以来的第六次降息。

然而，央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在发布会上坦言，美国如果对加拿大商品加征关税，带来的冲击恐怕不是降息就能解决的。

“货币政策无法抵消长期贸易冲突的影响。”麦克勒姆直言，“现实是，加拿大经济会变慢，企业效率下降，收入减少，而降息并不能改变这一点。”

这次降息的另一大背景，是美国总统特朗普威胁最早在2月1日开始，对所有加拿大进口商品加征25%关税。一旦实施，加拿大经济恐怕会受到不小的打击。

“如果美国真的对加拿大商品全面加税，我们的经济韧性将面临严峻考验。”麦克勒姆表示。

TD银行经济学总监詹姆斯·奥兰多（James Orlando）也指出，本以为今年会迎来经济复苏，结果特朗普的关税威胁让情况变得更加复杂。

加拿大央行虽然没有把美国加税的情况纳入主要经济预测，但做了一份“最坏情况”分析：

如果美国不仅对加拿大加税，还对其他国家采取类似措施，并且各国展开报复，加拿大经济增长率可能会在第一年减少2.5个百分点，进入衰退状态。

由于进口成本上升，通胀可能会短期飙升，加元也会进一步贬值。

这将导致生活成本提高，尤其是食品、日用品等进口商品的价格大幅上涨。

麦克勒姆警告说：“如果贸易战持续且影响扩大，加拿大经济将遭受重创，同时物价也会上涨。”

如果贸易战爆发，加拿大的反制关税会提高本国企业的采购成本，商品价格随之上涨。尤其是现在冬季，市场上大量水果、蔬菜依赖进口，价格可能会明显上升。

与此同时，加元汇率已经跌破0.69美元，比去年同期下降超过6%。加元贬值会让进口商品更贵，进一步推高通胀压力。

一般来说，降息可以刺激经济，而加息可以抑制通胀。但如果贸易战同时让经济放缓又推高物价，央行的应对空间就变得非常有限。

“我们无法同时解决经济疲软和通胀上涨的问题。”麦克勒姆坦言，央行会密切关注形势变化，并在必要时采取措施。

市场预计，加拿大央行在3月12日的利率决议上，有43%以上的可能性会再降息25个基点。如果关税正式生效且持续不撤销，央行可能会被迫采取更激进的降息策略。

BMO首席经济学家道格·波特（Doug Porter）表示：“央行现在的降息，更像是在为可能的贸易战做好防御准备。”TD银行预测，即便没有贸易战，今年央行仍可能再降息75个基点，把基准利率降至2.25%。

当被问及特朗普2月1日是否真的会加税，央行会如何应对时，麦克勒姆只简短回应：“我会密切关注新闻。”

尽管降息无法完全抵消贸易战带来的损失，但麦克勒姆表示，央行希望帮助经济更好地适应变化。

“目前通胀已经稳定在2%的目标水平，我们在调控经济方面有一定余地。”他说，“但问题是，央行只有一个政策工具——利率，它无法同时解决经济下滑和通胀上升的问题。”

目前来看，加拿大央行短期内仍会密切关注美方的关税政策和市场反应。如果贸易战持续升级，加拿大经济受影响更严重，未来的货币政策可能还会进一步调整。