中国经济似乎没有那么糟

远见杂志邱莉燕：川普重返白宫，为全球经贸局势投入震撼弹！ “中国经济弊病严重，但并非不治之症！”《金融时报》首席经济评论员马丁. 沃夫点出他的观察。 “扩大内需2025”究竟能为中国带动多少消费力？ 真的能让经济形势趋于好转？

中国经济崩溃论，每隔几年就会出现，近年尤其甚嚣尘上。 通缩、烂尾楼、外资出走、奶茶店倒闭20万家，步上日本失落30年后尘等负面信息，暗指大陆在经济成长、消费力、就业等，都只能缓慢挪动，失去往日阔步前进的劲头。

但若从数据上看，中国经济似乎也没那么糟糕。

中国国家统计局公布，2024年GDP成长率5%，顺利达到年初设定的目标，不仅总体经济仍然在成长，数字比起美国在2024年前三季的2.8%、英国0.64%、德国-0.1%等也“来得漂亮”。

至于陆企出海，2024年1~11月的对外非金融类直接投资额达9152亿人民币（约新台币4.1兆元），创下成长率12.4%的历史新高。 陆企拓展全球版图的脚步积极，年内就有多达50多家前进纳斯达克挂牌。

▲在寒冬里，冰雪经济被设计成中国扩大内需的一把火，以刺激民众消费力。 （图/远见杂志提供）

到底中国经济现况是“很差”，还是如数据显示的“还好”，只是类似占星学所讲的“遇到水星逆行”？ 答案或许能在英国《金融时报》首席经济评论员马丁. 沃夫（Martin Wolf）一篇《中国经济弊病严重，但并非不治之症》的评论找到部分线索。

针砭时事观点犀利的马丁. 沃夫，于2000年因“对财经新闻的贡献”被授予大英帝国司令勋章（CBE），也曾连续十余年受邀至中国发展高层论坛担任对话嘉宾，并与中国社科院等智库互动交流，对中国不陌生，分析也不算抱持偏见。

“中国需要变成日本吗？ 不需要。 它会变成日本吗？ 有可能。”文章一开头，便以当下中国的经济窘境，与“失落30年的日本”相比，并指出，中国大陆若拖得愈久去解决自身病症，愈有可能病入膏肓，尤其会面临到经济成长放缓和持续通缩的压力。 “中国的病症并非无法治愈，但它的确是严重的。”

那么，中国经济的病灶在哪里？ 马丁. 沃夫认为，中国的居民储蓄率过高，且民间财富过度集中于房地产。 房地产泡沫做为解决储蓄过剩的“方法”，有一个巨大的缺陷——当房价下跌、泡沫破裂后，会遗留下资产价格下跌、无法偿还的债务、金融损害和不满的民众，进一步形成“内需疲弱——投资削弱——加剧储蓄过剩”的恶性循环。 一旦没有强力政策扭转，将引发深度经济衰退。

这番观点还比较有创见的，是提出中国在过去40年太大幅集中在“供给侧”的制造业，而忽略了服务业、也就是社会消费力的“需求侧”。 马丁. 沃夫端出古典自由主义经济学鼻祖亚当. 斯密的名言：“消费是所有生产的唯一目的和最终目标。”并提出建议，习近平（中国国家主席）需要接受这一真理。”

这与黑石集团（Blackstone）旗下、上善资本集团首席经济学家夏春的观察不谋而合：“中国太注重生产了，中国制造变得十分『伟大』，放眼全球都充满竞争力，但都没有把投资心力，放在促进内需消费上。”

证诸消费、投资、贸易GDP三大组成，其中占GDP比重最重者向来是消费部门，但国家统计局的数据显示，2024年1到11月的社会消费品零售总额成长率，除了农历春节外，均未超过5%，也没有恢复到新冠疫情前的水平（表）; 其中，餐饮收入更是年度锐减近22%。

“中国需要提高消费率，”但马丁. 沃夫担心这一现实对北京的领导层构成了挑战，官方似乎认为投资和生产是美德，而消费和收入再分配则显得轻浮。

不知是否听到了英国金融大师的呼吁，中共中央政治局自2024年9月26日底起，实施一连串包含房地产融资、降低房贷利率、发行超长期特别国债、推动《民营经济促进法》等刺激政策，被誉为史诗级救市，也被西方媒体解读为“从打房到打脸”的政策发夹弯。

一位经济学家不禁感概，大规模刺激政策，早在2023年房地产爆雷、通缩阴霾初现之际就该施行，而且，“早知如此何必当初，之前不该过度反商、压抑那些能促进消费的行业，”譬如打击补教业、整肃游戏业和演艺圈，还对多家互联网公司发动一连串的监管行动：“这些行业，其实都是民众容易花大钱的地方。”

新政有没有真正去除病灶？ 可以观察2024年12月中旬举行，为2025一整年经济政策定调、最关键的“中央经济工作会议”，习近平出席发表重要讲话时，有没有哪些针对扩大内需的举措？

果然，该会议指出当前经济运行的困难和挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。”会议中也确定2025年要抓好的第一项重点任务，便是大力提振消费。

若说2025年的大陆，会是什么样的一年？ 扩大内需很可能成为贯穿全年、从上至下全力推进的关键战线。 无论是政府决策或企业的市场布局，乃至民众的日常消费选择，都将围绕这一核心。

“扩大内需2025”势必成为领航灯塔，官方就连具体举措和重点领域也定好了：一是向中低收入群少收一些税，二是提高退休人员和城乡居民养老金，这些人变有钱了就能多消费。

还有接地气的“两新”政策，第一个“新”，是鼓励老百姓拿家中的旧汽车、旧家电、旧家具，去换成新的电动车、智能家电等; 第二个“新”，是鼓励企业及单位拿老旧机器、电梯、供暖设备等去换成新的。 政府一律提供补贴，商家也有优惠。

经过“两新”汰旧换新之后，政策的设想，是民众的生活品质能因此有所提升，相关制造企业也有了生意，便能创造更多就业机会，为经济注入动力。

另一个比较特别的，是以兴建民生工程来带动内需和就业的两重政策。 第一个重，代表重大基础建设项目，如高铁延伸支线，能促进人员和资源流动; 再如海上风电场大兴土木，既可提供绿能，又能催生产业链上下游创造营收和工作岗位。

第二个重则代表重点工程，像是城市防洪排涝工程，既关系到民众生命财产安全，也带动营造业蓬勃发展。

计划大力发展内需经济，可以预见的是，中国将在某些“有趣”的领域下功夫。

首先，是文化旅游业，可能的场景是人们漫步古巷，感受千年文化底蕴; 或是奔赴自然景区，领略鬼斧神工，一路吃喝玩乐、买纪念品，消费水涨船高。

其次，是特殊的“首发经济”，各大品牌把最新产品、技术、服务率先展示，追新一族或将蜂拥而至，围着新品探究尝试，人气满满订单不断，周边酒店、餐厅跟着火爆。

而在寒冬里，冰雪经济也被设计成内需消费的一把火。 滑雪场变游乐园，大人小孩驰骋雪道，累了吃碗热汤面、小火锅，逛逛冰雪嘉年华，添购冰雪小玩意。 雪具租赁、餐饮住宿、旅游纪念品等都有得赚，冬季消费热度直线飙升。

另外，银发经济也不容小觑，近三亿人口、65岁以上的中国银发族，可是“隐藏版消费大军”。 打造舒适养老社区，配套老年大学、康复中心、特色餐厅等，子女乐意掏钱，一连串消费链被激活。

确实，中国经济棘手弊病众多，财富缩水侵蚀民众购买力，使得日常消费市场阴霾重重; 产业受到关税壁垒、美国制裁及他国反倾销反补贴，致使外资却步、大厂裁员艰苦求生; 再加上地方政府债务规模庞大，给中央财政带来巨大压力。

然而，不可否认的是，中国经济根基尚在，人口基数高达14亿，内需市场规模世界第一，并拥有全球最齐全的制造业产业链，在国际标准的158个产业中，有251家攻占了世界十强企业。 再者，北京也不断调整政策，通过一系列刺激方案提振经济。

接下来便是观察“扩大内需2025”带动的消费力够不够多？ 够不够填补之前政策留下的亏损缺口、让经济形势好转了？