中国经济重大信号：四重威胁来袭

　　美国《新闻周刊》周一(2月10日)报道称，尽管假日消费支出有所上升，但中国经济仍处于严峻困境，正面临四重威胁。

　　根据中国国家统计局的数据，中国1月份的消费者物价指数(CPI)同比上涨0.5%，升幅高于上月的0.1%，这是自去年8月以来的最大涨幅。然而，中国的通货紧缩危机仍在继续，加上国内消费疲软、生产异常下滑以及最近美国征收的关税，给这个经济巨人带来了四倍的挑战。

　　作为全球领先的工业制造国和最大的商品出口国，中国经济的健康状况对全球供应链和市场具有深远的连锁效应。

　　如果中国继续陷入通货紧缩的漩涡，中国低价商品涌入全球市场可能会给全球制造商带来巨大的竞争压力。作为世界第二大进口国，疲软的中国经济可能会削减对外国产品的需求，并使出口商失去一个关键的市场。

　　根据中国国家统计局的数据，1月份食品价格同比上涨0.4%，从12月份的0.5%的下降中恢复过来，而1月非食品价格则上涨0.5%，升幅高于上个月的0.2%。核心CPI(不包括波动较大的食品和能源行业)同比增长0.6%，增幅高于12月的0.4%。

　　与世界上大多数其他经济体相比，通货膨胀对中国来说是一种可喜的“解脱”，因为中国正努力摆脱通货紧缩的恶性循环，而通货紧缩加剧中国的其他经济挑战。

　　消费

　　自新冠大流行以来，中国一直在努力应对国内消费疲软，家庭因预期会面临进一步的经济挑战而勒紧腰带。

　　根据世界银行(World Bank)的数据，中国的国内消费占国内生产总值(GDP)的比例远远落后于世界平均水平。

　　消费低迷，再加上消费者和企业信心疲软以及房地产行业几近崩溃，已促使北京方面放松货币政策，并采取各种形式的刺激措施，包括为公务员加薪和为购房提供税收优惠。

　　生产

　　作为中国经济的支柱和向全球经济强国转型的推动力，工业生产的任何放缓都是引起中国担忧的重要原因。

　　英国路透社1月份援引官方数据报道，2024年，中国工业企业的利润下降3.3%。这标志着制造业利润连续第三年下滑。

　　制造业活动也有所放缓，1月份最新的采购经理指数(PMI)降至49.1，低于50的荣枯分界线。这低于普遍预期，也是自2024年8月以来的最低水平。

　　川普关税

　　中国经济面临的最显著威胁可以说是美国总统川普(Donald Trum)的关税。尽管川普推迟对加拿大和墨西哥的关税，但对中国的关税于上周生效。

　　尽管新关税的预期影响推动去年12月份出口活动的意外增长，但川普的政策有望暴露北京方面对出口的历史依赖，再加上国内消费疲软，使中国经济面临更艰难的时期。

　　川普最近宣布对所有钢铁和铝进口征收25%的关税，这直接影响到世界上最大的钢铁和铝生产国中国，使这些问题变得更糟。

　　人们怎么说？

　　高盛(Goldman Sachs)分析师Xinquan Chen在周日的一份报告中写道：1月份的价格上涨“主要是由于食品价格和旅游相关服务价格的上涨，而农历新年假期比以往要早。”他补充说，随着季节性需求的消退，这种提振“可能会在2月份成为拖累。”

　　伦敦大学亚非学院(SOAS)中国研究所主任曾锐生(Steve Tsang)表示：中国必须“大幅增加国内消费，这意味着增加家庭可支配收入，以及在社会支出方面的长期有保障的投资，这样家庭，尤其是中低收入家庭，才能放心消费。”

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