关税来了！加元跌麻了！这些价格将飙涨

美国本周确认，将按原计划从3月4日（下周二）起对加拿大商品正式加征关税，彻底打消了市场对可能推迟实施的幻想。

受此影响，加元本周跌至三周低点，兑美元一度触及1.4425（即69美分），创下自2月4日以来的最低水平。

同时，加元兑人民币跌至5.03，同样为三周以来最低点。

央行或随后维持利率不变

牛津经济研究院（Oxford Economics）经济学家分析，如果川普政府对大部分加拿大商品征收25%关税，加拿大央行可能在3月小幅降息后暂停进一步调整，打破市场对持续降息的预期。

资深经济学家Michael Davenport表示：“我们预计央行会在3月再降息一次，将利率降至2.75%，但之后不会继续下调。”

这一决定可能出乎许多人的意料，毕竟不少经济学家认为，如果川普关税落地，加拿大央行应大幅降息来应对冲击。

然而，Davenport认为，央行将致力于在通胀和经济增长之间寻找平衡。

Davenport进一步解释，若降息幅度过大，可能会加剧通胀压力。由于关税导致供应链受阻，物价将上升。而更低的利率可能令加元贬值，进一步推高进口成本。

他与牛津经济研究院加拿大经济主管Tony Stillo一致认为，在面对贸易冲击时，央行更可能依赖政府的财政政策，而非单纯靠降息来刺激经济。

Davenport指出：“经历了高通胀和供应链问题后，央行会更加谨慎，不太可能激进降息。”

关税加剧疲软

经济学家普遍认为，美国最终不会对所有加拿大商品全面征税，而是聚焦金属、木材、农产品等特定行业。

Davenport表示，这些定向关税虽不会让加拿大经济陷入衰退，但会进一步加剧疲软，使得经济更需要货币政策支持。

他和Stillo建议，加拿大央行在未来三次会议上共降息75个基点，使利率降至2.25%，这将接近央行的中性利率区间下限。Stillo认为，这一水平将对经济提供适度支撑，同时帮助应对即将到来的房贷续约潮。

不过，情况可能在2026年中期迎来转机。

经济学家预计，随着《美墨加协议》重新谈判，川普的关税政策可能被取消，进而推动经济增长，并缩小产出缺口。此外，加拿大劳动力市场也可能因人口增长放缓而出现紧张，导致工资上涨，从而促使央行重新考虑长期维持低利率的必要性。

与此同时，加拿大六大银行本周公布的第一季度财报表现强劲，盈利大幅超出市场预期。然而，这一亮眼业绩并未消除市场的担忧。在最新的财报电话会议上，分析师们的焦点几乎全部集中在关税可能带来的冲击上。

面对经济不确定性，各大银行纷纷增加贷款损失拨备，以防范潜在信贷违约。预计银行还将在未来几个月内调整信贷拨备，以应对不断变化的市场环境。

超市商品或迎来新一轮涨价

由于潜在关税可能推高成本，加拿大超市巨头Loblaw正加速审查供应商的涨价请求，以应对即将到来的冲击。

Loblaw公司发言人Catherine Thomas在一封电子邮件中透露，公司通常需要12周来评估供应商的涨价申请，但为了更好地帮助供应商适应关税影响，这一时限现已缩短一半。

不过，Thomas表示，Loblaw将尽一切努力降低关税对消费者的影响。

不仅是Loblaw，另一家超市巨头Metro也在采取类似措施。其发言人Marie-Claude Bacon在电子邮件中表示，公司正在帮助供应商适应市场变化，以缓解潜在价格波动。

与此同时，Loblaw正在积极扩大加拿大本土产品的供应，并优化门店布局，让消费者更容易找到国产商品。贴有“加拿大制造”标签的商品销量正“显著增长”。

Bank还表示，公司目前不到10%的供应来自美国，主要涉及农产品。他警告：“如果农产品被征收关税，这将是我们受影响最严重的领域。”

Loblaw在周四发布的一份食品通胀报告中指出，加元贬值进一步推高了从美国进口商品的成本。这不仅影响直接进口的食品（如生菜和西红柿），也波及以美元计价的其他国家商品，如咖啡和柑橘类水果。食品价格在未来几个月可能持续上涨。”