温哥华VS多伦多 谁的房产市场更抗跌？

据Financial Post报道，近年来，加拿大的房地产市场经历了多次波动，尤其是多伦多和温哥华这两大最昂贵的市场。两者近来的表现均弱于加拿大其他主要城市。

然而，面临相似的经济挑战，大温地区(GVA)的房地产市场却比大多地区(GTA)更加稳固和抗跌。究竟是什么原因让大温房市在风雨中屹立不倒?

销售数据对比：大温房市表现更强劲根据TD Economics的最新报告，过去三个月，大温地区的房屋销售量同比增长了21%，而大多伦多地区的增幅仅为8%。

2月份全国住房销售量均出现下滑的背景下，大多伦多地区的销量更是跌至周期新低。销售额环比下降29%，为疫情爆发以来最大的单月跌幅。

销售量的差异在公寓市场尤为明显。2025年1月，大温的公寓销售量同比增长了14%，而大多地区却下降了12%。同时，大多伦多地区的公寓市场供过于求，大温地区的供需则更为均衡。从价格角度看，尽管两个市场的房价都从疫情高峰有所回落，但大温地区的跌幅明显较小。

大温的平均房价和基准房价分别比疫情峰值下降了6%和4%，而大多伦多地区这两个指标的跌幅都高达15%。房价可负担性：大温房价更合理尽管大温地区的房价依然高企，但其可负担性在疫情期间并未像多伦多那样急剧恶化。大多的房价在疫情期间因超低利率而飙升，而大温则在2018年和2019年通过外国买家税、土地转让税等政策提前降温了市场。到2019年底，大温的房价已经开始回落，而大多伦多地区的房价却同比上涨了8%。

这种差异使得大温房市在利率上升时表现出更强的抗压能力。多伦多的房价因可负担性问题而更加脆弱，而大温的房价则相对稳定。政策干预：大温房市提前“降温”BC省政府在2018年和2019年推出了一系列房地产市场降温措施，包括提高外国买家税和土地转让税。这些政策有效地抑制了房价的过快上涨，使得大温房市在疫情前就已经开始调整。

相比之下，大多伦多地区的房价在疫情期间因低利率和政策宽松而迅速攀升，导致市场泡沫更大。这种政策干预的差异使得大温房市在面临经济不确定性时更具韧性。大多伦多的市场则因前期涨幅过大而更加脆弱。供需关系：大温公寓市场更平衡大多伦多地区的公寓市场尤其脆弱。供应过剩和需求疲软给销售和价格带来压力，而人口增长放缓和酝酿中的关税战则加剧了这种压力。

该地区的公寓市场目前正面临严重的供过于求问题——公寓销售与挂牌量比例比长期平均水平低了60%。而大温的这一比例是其长期平均水平的一半。因此，大温的公寓市场虽然也有一定的供应压力，但并未出现多伦多那样的“库存过剩”现象。

供应过剩和投资者需求减弱的双重压力之下，大多伦多地区的公寓价格已连续一年下跌。BC省房地产协会首席经济学家Brendon Ogmundson指出，大温的公寓市场目前处于“略微偏向买方”的平衡状态，而大多伦多地区则因供应过剩而面临更大的价格下行压力。

经济前景：大温更具发展潜力大温地区的经济前景也为房市提供了支撑。作为加拿大西海岸的重要城市，温哥华不仅拥有得天独厚的自然环境，还受益于和亚洲市场的紧密联系以及移民人口的持续增长。

相比之下，多伦多的经济虽然同样强劲，但其房市更多地依赖于本地需求和投资活动。此外，大温的住房建设活动比多伦多更加活跃。根据TD Economics的数据，大温的住房建设量在过去几年中保持了较高水平，这为未来的住房供应提供了保障，也有助于缓解房价上涨的压力。外部因素：关税战对大温影响较小美国总统川普的关税政策给加拿大房地产市场带来了一定的不确定性，但大温房市的表现却比多伦多更加稳健。

TD Economics的经济学家Rishi Sondhi指出，大温房市在面临外部冲击时更具韧性，部分原因是其可负担性条件更好，且公寓市场没有多伦多那样的供应过剩问题。今年整体开局疲软将使两个市场在2025年都难以实现正向销售和价格增长，经济不确定性将对买家和卖家造成压力，从而对价格造成影响。“这抵消了低利率、两个市场被压抑的住房需求、处于购房黄金年龄段的加拿大人比例增加以及更宽松的抵押贷款规则带来的支持。”

不过，大温的房地产市场更有能力抵御动荡，价格弹性也较大，今年的整体表现预计也将好于大多伦多市场。综上所述，通过对比销售数据、可负担性、政策干预、供需关系和经济前景，我们可以清晰地看到，大温地区的房地产市场比大多伦多地区更加稳固和抗跌。大温房市在疫情期间的调整更为温和，政策干预也更为及时，加上其独特的地理位置和经济优势，使得其在面对经济不确定性和外部冲击时表现得更加稳健。对于大温的居民和投资者来说，这无疑是一个好消息。尽管未来仍可能面临挑战，但大温房市的韧性和潜力使其成为加拿大房地产市场中一颗耀眼的明星。