加拿大央行宣布新策略！警告关税将把通胀推高2.25%！

加拿大央行行长暗示，央行在制定基准利率的方法上将有所调整，原因是当前与美国的贸易关税不确定性加剧，使得长期经济预测变得更加困难。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）周四在卡尔加里对该市经济发展组织发表讲话。

他在演讲稿中表示，加拿大经济在2025年初表现强劲，通胀得到控制，经济增长正在回升。由于央行基准利率迅速回落至较低水平，加拿大似乎成功避免了经济衰退。

麦克勒姆说：“加拿大经济实现了软着陆。不幸的是，这不会停留太久。”

这主要是因为本月初美国实施的全面关税，以及加拿大随后对美国产品征收的进口税。他说：“关税不确定性带来的损害已经在两国开始显现。”

由于这种不确定性，麦克勒姆暗示，加拿大央行在决定政策利率时将调整其经济预测方式。目前，基准利率在经历连续七次下调后维持在2.75%。

本月关税政策已多次调整，特朗普总统尚未明确下一步计划，但他已威胁将在4月2日实施新一轮“对等”关税。

麦克勒姆此前曾警告，加拿大央行的工具箱难以同时应对更高的通胀和贸易战对经济的冲击。

通常情况下，央行管理委员会会在制定经济预测后，根据预测设定货币政策。然而，麦克勒姆表示，央行现在将更加关注在各种风险条件下设定最合适的利率，而不是选择单一路径，冒预测错误的风险。

他强调，加拿大央行需要“灵活和适应性强”，以便能够迅速应对关税问题的最新发展。

“我们需要制定能最大程度降低风险的政策。”他说，“这意味着短期内我们可能不会像往常一样制定过于前瞻性的政策，直到局势更加明朗。同时，如果情况明确，我们可能需要迅速采取行动。”

几天前加拿大统计局刚刚报告称，2月份的通胀率上升至2.6%，主要原因是联邦政府为期两个月的商品及服务税（GST）减免政策结束。

麦克勒姆指出，企业将关税成本转嫁给消费者的速度尚不确定，因此加拿大央行已制定了多种可能的情境预测。

其中一种可能是，如果大范围关税导致成本在一年内迅速传导，那么2026年第一季度的通胀率可能会比没有贸易战的情况下高出大约2.25个百分点。加拿大央行在1月份的预测曾预计2026年通胀率将平均为2.1%，未考虑关税影响。

在这种情况下，因关税导致的通胀冲击可能会较快消退，到2027年底几乎完全消失。

其他预测情境则假设价格上涨的传导速度较慢，在这种情况下，通胀峰值不会像第一种情况那样高，但通胀的持续时间会更长。

麦克勒姆表示，加拿大央行坚定致力于维护价格稳定，并将通过利率政策确保通胀以及公众对通胀的预期保持在可控范围内。

他说：“我们无法解决贸易不确定性问题，但我们的低通胀承诺毋庸置疑。加拿大人需要相信，无论在何种动荡时期，我们都将保持长期的价格稳定。”