中国最新数据令人失望，工业企业利润远不及预期

2025年初，中国工业企业利润收缩，发出经济前景不容乐观的信号，尤其是在美国更高关税迫近的情况下。

中国国家统计局周四(3月27日)公布的数据显示，2025年前两个月工业企业利润同比下降0.3%，表明去年12月的盈利反弹只是昙花一现。

彭博经济研究此前预计，今年1月至2月的工业利润将同比增长9%。

国家统计局分析师于卫宁在另一份声明中表示，这一数据较去年3.3%的降幅有所改善。“工业企业利润正稳步恢复，”他指出，但同时警告未来仍存挑战，“一些企业仍面临诸多困难，外部环境也变得更加复杂。”

工业企业利润已连续三年下降，进一步加大了政策制定者加大支持力度的呼声，以提振低迷的经济。

企业财务状况的恶化表明，全球第二大经济体的复苏仍然脆弱。利润回升对于提升企业信心、鼓励投资和增加就业至关重要。这对北京今年刺激国内需求的努力并非好兆头，尤其是在关税上升可能影响出口的情况下。

美国总统唐纳德·川普在上任仅两个多月内就对中国商品加征20%的额外关税。他在周三晚间宣布，将从4月2日开始对“非美国制造”的汽车征收25%的关税。

北京为今年设定“约5%”的增长目标，分析人士认为，为了抵消美国更高关税的影响，这一目标需要更强有力的刺激措施来支撑。

去年下半年，中国政策制定者推出多轮刺激措施，包括扩大消费品“以旧换新”计划以提振需求，这一举措帮助中国达成5%的官方增长目标。

去年出口占中国GDP的近20%，但今年年初出口势头有所减弱，因出口商在川普连任后提前出货以规避新关税的趋势开始消退。

2月份消费者价格指数跌入负值区域，为去年年初以来首次，反映出房地产市场长期低迷的情况下，家庭消费依然谨慎。

与此同时，全国失业率上月升至两年来的最高水平，为5.4%，而16至24岁非在校青年城镇失业率升至四个月来的高点，达到16.9%。

与此同时，一些华尔街银行对中国今年的经济前景变得更加乐观，认为经济出现回暖迹象。

过去一个月，汇丰银行、澳新银行和花旗银行的经济学家分别将中国今年的GDP增长预期上调至4.8%、4.8%和4.7%，高于此前预测的4.5%、4.3%和4.2%。摩根士丹利也将其预期从此前的4.0%上调至4.5%，原因是年初的经济活动数据表现强劲。

作为衡量消费的指标，1月至2月社会消费品零售总额同比增长4%，增速快于去年12月。同时，固定资产投资和工业产出均超出预期。